預計四季度42CrMo無縫鋼管盈利水平可能將再次弱化

　三季度鋼廠盈利水平的回升也使得42CrMo無縫鋼管流通行業(yè)利潤空間有所恢復，鋼貿(mào)商的外部融資環(huán)境也有所改善，但四季度鋼價再次下滑的可能性較大，進而弱化鋼貿(mào)商的盈利水平。

　　2013年鋼材價格在經(jīng)歷了連續(xù)六個月的下行之后，在國產(chǎn)鐵精粉、進口42CrMo無縫鋼管價格上漲，以及社會補庫存行情的推動下，鋼材價格于7月份開始出現(xiàn)回升，8月份繼續(xù)保持上漲。

鋼材價格的回升也使得鋼廠盈利水平明顯恢復，利潤累計同比增長率由2013年6月末的22.70%回升至8月末的69.40%，鋼材價格以及生產(chǎn)環(huán)節(jié)利潤的回升使得42CrMo無縫鋼管流通領(lǐng)域的利潤空間也有所恢復。

三季度鋼貿(mào)行業(yè)整體外部融資環(huán)境PMI指數(shù)也有所回升，加之銀行對鋼貿(mào)行業(yè)內(nèi)企業(yè)進行區(qū)別對待，對業(yè)務(wù)正常開展、歷史信用良好的貿(mào)易商給予繼續(xù)信貸支持，鋼貿(mào)商的外部資金流動性壓力有所緩解。

整體看，與二季度末預期基本一致，三季度鋼貿(mào)行業(yè)盈利空間得到一定程度的改善。但值得注意的是，如上文所述，9月份鋼材傳統(tǒng)的需求旺季的并未按照市場預期到來，42CrMo無縫鋼管價格再次走弱，因此預計四季度鋼貿(mào)行業(yè)的盈利水平可能將再次弱化。

　　綜上所述，三季度隨著宏觀經(jīng)濟增速的企穩(wěn)回升，下游需求的穩(wěn)步增長以及補庫存行情的到來使得鋼材市場的景氣度明顯回升，加之上半年持續(xù)低迷42CrMo無縫鋼管行情也使得部分大型企業(yè)收縮鋼貿(mào)業(yè)務(wù)，許多小型經(jīng)營者離開鋼貿(mào)行業(yè)，存留下的鋼貿(mào)商整體盈利空間得以恢復。

未來，如上所述，市場期待的鋼材“金九銀十”行情并未到來，四季度42CrMo無縫鋼管行業(yè)景氣度弱勢運行的概率較大

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