短期內(nèi)42CrMo厚壁鋼管市場(chǎng)變盤(pán)的概率較低

8月26日，42CrMo厚壁鋼管期貨價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行態(tài)勢(shì)，主力連續(xù)合約上漲4.05%或171元/噸，收?qǐng)?bào)4396元/噸，已創(chuàng)近6年半新高。

　　資深期貨分析師李文婧表示，黑色商品近期出現(xiàn)了大幅上漲，原因主要有三點(diǎn)：第一是環(huán)保限產(chǎn)深化和嚴(yán)格執(zhí)行。今年出臺(tái)的三年“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”，把重點(diǎn)區(qū)域從26個(gè)城市擴(kuò)大到汾渭平原和長(zhǎng)三角，涉及約一半的粗鋼產(chǎn)能和焦炭產(chǎn)能。且因?yàn)榻诙讲旖M去了山西，導(dǎo)致焦炭生產(chǎn)影響更大。第二是需求淡季不淡。往年7、8月的淡季今年需求毫不遜色，主要原因在于房地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然較好。需求上，地產(chǎn)和基建的強(qiáng)勢(shì)使得42CrMo厚壁鋼管明顯強(qiáng)于熱卷。第三是目前美國(guó)訂單在努力增加，想趕在相關(guān)政策落地前實(shí)施，這使得短期出口需求非常好。

　　“由于環(huán)保督察和限產(chǎn)會(huì)有較強(qiáng)延續(xù)性，因此對(duì)鋼價(jià)支撐較強(qiáng)。此外，基建仍對(duì)長(zhǎng)期需求有所支撐，只是地產(chǎn)和出口可能在三個(gè)月后轉(zhuǎn)弱。而且隨著廢鋼價(jià)格上漲，電爐鋼利潤(rùn)回落，電爐鋼成本抬升使得鋼價(jià)下行空間受限。”李文婧說(shuō)。

　　新紀(jì)元期貨數(shù)據(jù)顯示，截至8月17日當(dāng)周，42CrMo厚壁鋼管社會(huì)庫(kù)存報(bào)于442.26萬(wàn)噸，較此前一周微弱回升0.26萬(wàn)噸；42CrMo厚壁鋼管企業(yè)庫(kù)存報(bào)于163.50萬(wàn)噸，較此前一周的170.63萬(wàn)噸回落7.13萬(wàn)噸。鋼材的下游需求進(jìn)入8月以來(lái)仍好于市場(chǎng)預(yù)期，傳統(tǒng)淡季不淡。

　　國(guó)投安信期貨研究院黑色首席分析師曹穎表示，本周雨水開(kāi)始逐漸減弱，鋼材基本即將度過(guò)傳統(tǒng)需求淡季，從季節(jié)性角度來(lái)看，42CrMo厚壁鋼管需求有穩(wěn)中向好的驅(qū)動(dòng)。同時(shí)，房地產(chǎn)投資及新開(kāi)工態(tài)勢(shì)依然表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，而財(cái)政政策導(dǎo)向上又有所轉(zhuǎn)暖，因此基建對(duì)于鋼材需求預(yù)期也受到提振。因此，市場(chǎng)對(duì)于四季度42CrMo厚壁鋼管需求的預(yù)期普遍較樂(lè)觀，而唐山率先將采暖季限產(chǎn)提早至9月，使得市場(chǎng)形成了高爐生產(chǎn)持續(xù)受影響的預(yù)期，因此，42CrMo厚壁鋼管期現(xiàn)貨價(jià)格都表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。此外，在鋼材的引領(lǐng)下，一些前期漲幅較小的品種如焦煤，也呈現(xiàn)出較明顯的補(bǔ)漲行情。

　　“從目前黑色商品基本面來(lái)看，鋼材周度庫(kù)存小幅上升0.81%，但增速不快。鋼材目前處于淡季，噸鋼利潤(rùn)在千元附近。如此高的利潤(rùn)卻無(wú)法刺激大幅增產(chǎn)使得庫(kù)存在淡季沒(méi)有累積。”李文婧認(rèn)為，鋼材供需仍處于緊平衡狀態(tài)，且市場(chǎng)有預(yù)期未來(lái)幾個(gè)月由于環(huán)保形勢(shì)嚴(yán)峻可能使得鋼材供需仍偏緊。

　　曹穎表示，在持續(xù)高煉鋼利潤(rùn)的刺激下，粗鋼產(chǎn)能向產(chǎn)量的轉(zhuǎn)化基本已達(dá)到峰值。隨著唐山等地高爐限產(chǎn)加碼，鋼鐵企業(yè)又恢復(fù)至去年采暖季那樣，轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)盡可能添加廢鋼來(lái)增加粗鋼產(chǎn)量。因此，在環(huán)保常態(tài)背景下，粗鋼產(chǎn)量基本見(jiàn)頂，而需求仍有抬升空間，再加上鋼材庫(kù)存絕對(duì)水平仍處于低位，因此42CrMo厚壁鋼管價(jià)格仍將易漲難跌。

　　展望下半年全國(guó)粗鋼（鋼材）供需形勢(shì)，陳克新認(rèn)為，從需求側(cè)來(lái)看，由于決策部門(mén)擴(kuò)大基建投資，以此來(lái)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，應(yīng)對(duì)外部需求嚴(yán)峻形勢(shì)；加之偏向?qū)捤傻呢泿耪吲c更加積極財(cái)政政策配合，且由于人民幣貶值對(duì)于出口關(guān)稅壁壘的一定抵銷(xiāo)效應(yīng)，如果不出現(xiàn)大的意外情況，預(yù)計(jì)全國(guó)粗鋼（鋼材）總需求有增無(wú)減，將會(huì)突破9億噸整數(shù)關(guān)口。從供應(yīng)側(cè)來(lái)看，因?yàn)闆Q策部門(mén)擴(kuò)內(nèi)需的拉動(dòng)，由于較高利潤(rùn)驅(qū)使，下半年鋼鐵企業(yè)勢(shì)必繼續(xù)積極增產(chǎn)。預(yù)計(jì)全年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量也會(huì)達(dá)到9億噸，再加上1000多萬(wàn)噸粗鋼進(jìn)口量（鋼材進(jìn)口量折算），其全部新增資源量勢(shì)必突破9億噸。如果下半年全國(guó)鋼材庫(kù)存沒(méi)有出現(xiàn)異常增加，那么2018年全國(guó)粗鋼實(shí)際消費(fèi)量，也就達(dá)到了9億噸。

　　又到十字路口

　　隨著厚壁鋼管價(jià)格連續(xù)沖高，鋼市產(chǎn)生了一定的恐高心理。分析師馬力表示，從大的方面來(lái)看，目前鋼市運(yùn)行的大環(huán)境依然在向著好的方面發(fā)展，包括國(guó)家貨幣政策調(diào)整以及落實(shí)，環(huán)保政策對(duì)于鋼鐵及鋼鐵原料的生產(chǎn)限制仍在繼續(xù)發(fā)酵，短期內(nèi)鋼市變盤(pán)的概率較低。

　　建信期貨分析師翟賀攀表示，隨著基差矛盾緩解、預(yù)期下游需求將有所回落、三季度供給收縮有限、主力合約將移倉(cāng)至遠(yuǎn)月合約等因素對(duì)于遠(yuǎn)期市場(chǎng)的作用逐步加強(qiáng)，后期厚壁鋼管市場(chǎng)價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)加大，激進(jìn)投資者可繼續(xù)布局三季度回落行情。

　　唐山率先將采暖季限產(chǎn)提前至9月，其他重點(diǎn)城市出于空氣質(zhì)量排名壓力可能會(huì)逐漸效仿，因此，鋼材供應(yīng)基本上難在當(dāng)前基礎(chǔ)上有所抬升。需求端，地產(chǎn)還是存在慣性，基建有所抬升，整體需求穩(wěn)中向好，因此42CrMo厚壁鋼管價(jià)格依然以強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行為主。

　　李文婧認(rèn)為，短期來(lái)看，宏觀貨幣寬松有望增加基建投資，地產(chǎn)政策趨嚴(yán)但短期有支撐，出口需求尚可，且疊加旺季，42CrMo厚壁鋼管市場(chǎng)仍是偏強(qiáng)狀態(tài)。更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，市場(chǎng)有些擔(dān)心為了稀釋債務(wù)和穩(wěn)定地產(chǎn)，會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹使得幣值下降，但由于地產(chǎn)順周期和出口終將受到不確定因素影響，且隨著兩者回落，可能會(huì)對(duì)鋼價(jià)造成一定的負(fù)面影響。

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